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5月集合信托数量规模双降 房地产信托逆势增长

来源:21世纪经济报道

信托产品的发行在5月份迎来降温,成立数量和规模均出现下降。

普益标准近日发布的5月份《信托理财市场月报》数据显示,当月共有50家信托公司成立了522款集合信托产品,成立数量环比下降23.01%;募集资金729.78 亿元(不包括未公布募集规模的产品),环比下降25.18%。

据21世纪经济报道记者了解,规模出现下滑符合市场预期,除传统信托业务面临压力外,4月份以来的强监管、去杠杆,及资金成本上升等因素,是导致5月份信托成立规模下滑的主要原因。但值得注意的是,房地产信托产品的规模出现逆势增长。

另外据Wind数据显示,5月信托产品平均收益率达6.57%,环比上行0.34个百分点。

一位华东地区信托公司人士称,后期收益率走势主要看央行政策的调控力度,如继续采用公开市场操作方式对冲强监管所带来的流动性缺失,收益率上升态势会逐渐趋缓,否则成本增加必将引发收益率大幅上涨。

房地产信托逆势攀升

Wind数据显示,5月信托产品新发行合计422只,规模730.38亿元,新发行数量与规模均创下年内新低。

“规模下降很正常,意料之中。”前述华东地区信托公司人士称,“一方面是政策因素,加强监管去通道,通道业务可能出现萎缩;另外一个很重要的原因则是资金成本上升明显,比如现在按一个月前的收益率发行可能存在募集困难。”

5月信托发行规模出现下滑,也与信托传统业务面临压力有关。当前财政部严控地方政府债务,使得传统依赖“安慰函”的政信项目难以为继,据21世纪经济报道记者了解,近期有多款信托计划涉及违规。

不过需要注意的是,在整体发行数量和规模均下行的情况下,房地产信托发行出现较大幅度回升。普益标准的统计数据显示,4月份房地产信托产品成立73款,平均规模1.21亿元;5月份则成立83款,平均规模上升至1.34亿元。

据用益信托分析称,房企对资金的需求较大,尤其在其他融资渠道受阻下,信托是最重要的融资方式。

早在今年2月便有业内人士指出,主动管理的房地产信托业务有回暖趋势。

彼时一位华北地区信托公司副总称:“现在介绍给我们的房地产业务增多。过去一些上市房企不太愿意拿抵押物或折扣率偏高,现在条件明显比过去宽松,业务比以前好做一些。”

据21世纪经济报道记者了解,当前房地产市场的一些新趋势对信托公司形成利好。一是房企愿意用更高的成本进行融资;二是部分过去可以找银行融资的大型房企开始转向信托融资;三是房企并购融资增多,当前部分小型房企有较好项目但现金流欠佳,大型房企对其并购的过程中会选择信托资金。

平均预期收益率上行

Wind数据显示,5月成立的集合信托产品平均预期收益率为 6.57%,较上月的6.23%,上升0.34个百分点。

“平均收益率并不能代表什么,这段时间我们主推的产品收益率都比年初高一些,年初基本6.5%左右,现在6.9%左右,甚至还有更高的。”一位华北地区信托经理称。

21世纪经济报道记者注意到,近期中融信托成立的多款固收类产品收益率均在7%左右,如“中融-聚诚集合资金信托计划A类”,投资期限两年,预期收益率为6.8%-7.6%。

一位华北地区信托公司营销总监认为,未来信托产品收益率可能还将上行。“原来是资产荒,现在资金比较缺,我们最近也在找钱。当前央行不放水,银行收缩委外,还要保存款,比如我们好几个项目原来银行代销根本不愁销售,现在银行不代销了,因为银行得保证自身存款符合流动性考核指标。”

不过华融信托研究员袁吉伟认为,下半年收益率可能会在7%左右,不会出现大幅上行,因为在央行“稳健中性”的货币政策环境下,下半年资金市场利率不会像上半年出现较大幅度上行,另外资管增值税可能也会对信托产品收益率形成影响。

他进一步表示,目前资金端价格上涨与实体企业可承受成本间存在矛盾,实体企业可承受的融资成本变化并不大,而资金端价格上升较为明显,导致信托公司较为被动。“资产端和资金端两端承压,信托业务面临的挑战更加艰巨,信托公司需要重视资产端和资金端两端发展,从产品为中心向以市场和客户需求为中心转变。”


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